不押注单一风格或行业，“均衡派”基金经理是如何炼成的？

在风格切换快、热点频出的A股市场，投资若押对了赛道，收益往往非常可观。但成也萧何败也萧何，风口过后或难逃下跌局面。就如2019年以来，消费、科技、医药成为市场达成共识的三大黄金赛道，前期重仓半导体、白酒、医药的基金经理也实现了业绩、规模双丰收。而进入牛年新年以来，A股画风突变，抱团股瓦解，押注单一赛道的基金经理们遭遇净值大幅回撤，基民赎回情况较多。

押注单一风口就如 "双刃剑",短期收益大涨的背后也隐藏着更高的回撤风险。对于普通投资者而言，还需根据自身风险承受能力、基金经理风格、基金产品特点，选择适合自己基金的产品，切勿盲目跟风。而在市场上，其实也有一群坚持"均衡"原则的基金经理，例如兴证全球基金的谢治宇、华安基金的饶晓鹏、景顺长城基金的刘苏、中信保诚基金的吴昊等，他们或许不是单年度的业绩"冠军",但往往能够在中长期的时间维度上保持领先，让基民持有体验较好。

在这些"均衡风格"基金经理中，谢治宇、饶晓鹏的表现更优。银河证券数据显示，截至3月19日，饶晓鹏的代表作华安升级主题近1年、近2年、近3年、近5年收益率为89.50%、112.89%、128.61%、174.94%,在同类中排名17/498、64/421、34/370、37/336,保持在前1/4的领先水平。除了中长期收益突出，另据WIND数据显示，截至3月23日，谢治宇管理的兴全合润、饶晓鹏的华安升级主题近5年的最大回撤为30.94%、30.45%,均小于同类平均回撤水平，同时近5年年化夏普比率也都高于同类平均，体现出较好的投资性价比。

显着的投资成效正是因为基金经理对"均衡"理念的坚守。以饶晓鹏为例，这位基金经理从业13年，管理基金产品超过6年，是一位"全天候投资者",整体风格均衡成长，注重多赛道布局。

投资中，他注重抓住时代主要矛盾，寻找所契合的优质行业和公司，并通过"核心-卫星"双擎驱动构建投资组合。"核心"部分是长期底仓配置，用来获得长期收益，主要从股东回报率、驱动公司运营效率的角度出发，挑选真正长期向好的公司，以细分行业优质龙头为主；"卫星"部分则采取行业轮动策略，积极寻找景气行业，通过财报筛选和草根调研找到盈利高景气的方向，以提高投资组合的活力。

从华安升级主题的持仓看，自2015年9月由饶晓鹏管理以来，该基金股票仓位基本维持在80%左右，淡化择时。行业分布上，华安升级主题配置较为均衡，2019年主要涉及交通运输、房地产、银行、电子、非银金融、食品饮料、医药生物、纺织服装等行业，2020年也覆盖银行、休闲服务、家用电器、非银金融、传媒、电子、食品饮料、轻工制造等多个领域，组合收益来源多样，在科技、消费占优的行情中也并不押注单一行业。同时，该基金2018年、2019年、2020年末前十大重仓占基金净值比为37.32%、36.24%、44.55%,第一重仓股的占比也都不超过6%,均衡分散特点显而易见。

目前，A股仍是波动较大的新兴市场，在这样的市场环境中，捕捉风口实现短期大赚的诱惑确实不小，但能够抵挡住投资热点诱惑，始终坚持均衡布局，或许更是长期制胜之道。近年来，谢治宇、饶晓鹏这样的"均衡派"基金经理赚钱能力有目共睹，也受到了越来越多投资者的青睐。截至2020年底，饶晓鹏管理着5只基金产品，管理规模达277.58亿元，是市场上为数不多的管理规模超200亿元的主动权益基金经理之一。