成长股估值较高，市场或面临风格转换！

近期，和谐汇一董事长兼总经理林鹏在线上做了一场直播，跟投资者交流对下半年市场的看法。林鹏直言，未来结构性行情仍会延续，下半年市场可能表现更均衡。我们要与货币泛滥做好长期共存的准备，尽管沪深300和恒生指数今年表现较差，但其出现了长期投资机会。当前市场跟2015年相比有很大差别，不存在系统性风险，所谓成长股估值较高，市场可能面临风格转换。

林鹏表示，面对变化的市场环境，依然选择相对高净资产收益率(ROE)、相对低估值水平的投资风格,要坚持合理价格买入优秀公司，陪伴共同成长。优秀公司有四大特点：符合社会发展的方向；有合理的商业逻辑；尽心尽力、品德高尚的企业家，能够处理好各方面的关系；谨慎的行动派。

林鹏非常看好中国制造业，未来的汽车会以智能设备为主，电动之外的智能，将会是新能源车最主要的价值部分。优秀互联网企业虽然中期盈利受损，但长期存在机会；还要均衡把握风险，勇于投资比如创新药等短期亏损公司；另外关于地产企业，更看好以开发业务获客、积极转型经营物管业务的公司。

要与货币泛滥做好长期共存的准备沪深300存在长期投资的机会

关于宏观经济，林鹏表示，中国经济和海外经济发生了不同步的现象。在良好的疫情应对下，中国经济从去年下半年开始明显复苏，而海外经济要到今年才开始恢复。表现出来是中国的出口非常好，但海外制造业还没有完全恢复。国内的投资、消费，相对来说都比较疲软；美国却呈现非常强劲的实物消费增长的特点，而对就业影响最大的服务业表现却很疲软。

“由于疫情的持续、反复，使得各个国家都没有做出收紧货币政策的决策，年初美债收益率一度上升到2%，现在慢慢回到1点几的水平，看起来我们要和长期的货币泛滥做朋友了。”林鹏称，因为货币超发所带来的宏观风险会持续存在，但我们无法预测它是否会造成非常大的影响，影响的程度以及如何产生破坏等更难预测。我们要与货币泛滥做好长期共存的准备。

林鹏指出，沪深300指数和港股恒生指数，是今年以来相对表现比较差的指数，这和经济的表现有很大关系，今年一季度以来消费板块持续表现低迷，和家庭部门消费倾向不足，对于教育、住房、医疗等消费限制有很大的关系。为了解决这些矛盾，国家有非常大力度的政策出台，对二级市场的股票走势造成影响。另一方面市场资金充裕，冲向一些政策鼓励的行业，造成市场非常大的结构差异，“到目前为止，很多股票处在‘非常热情的牛市中’，又一些股票处在‘连绵不断下跌’中，有些板块的估值甚至达到了历史最低的程度，表现出了非常大的差异性。”

关于港股下跌、市场担心的外资流出，林鹏表示，一方面资金流出，未必不是未来另一方面资金的流入。像香港一些电信运营商股票，曾经经历过非常明显的外资短时间集中撤离，但基于其基本面，很多公司的股价后来又回来了。“我想说，资本是最敏感的，一定会向着最具有潜在收益机会的领域流动。我们看到A股有些基本面非常好的公司，尽管面临了外资的购买限制，但还是基于本身的基本面，回到了正常上涨的通道，也有创出历史新高的表现。所以，我们不要太忧虑什么样的资金会来，什么样的资金会走，最终决定公司股价的，还是市场本身基本面的表现。”

另外，林鹏表示，沪深300指数在今年春节前达到历史上非常高的估值分位数，但到目前为止，沪深300指数的公司是有明显下跌的，“沪深300又回到了历史均值的估值附近，对于这个指数未来的风险是大大下降了，我们认为沪深300存在长期投资的机会。毕竟，这是代表中国最优质公司的一个组合。”